 |
|
|
Виды рисков на рынке ценных бумаг. Страница:2 |
Рынок ценных бумаг считают не только самым сложным сектором финансового рынка, но и одним из самых рискованных. Риск сопровождает любую финансовую операцию, однако наибольшими рисками отличаются операции с некоторыми ценными бумагами, например, акциями, инвестиционными сертификатами. С позиций финансового анализа риск относится к сложнейшим категориям для изучения и понимания. Кроме того, развитие хозяйственных отношений постоянно обновляет экономическое содержание и факторы риска.
Для фондового рынка риск проявляется как неопределенность финансового результата от операций с ценными бумагами в будущем.
Факторы риска - обстоятельства, которые могут привести к частичной или полной утрате средств клиента, в том числе за счет снижения стоимости ценных бумаг.
Для успешного проведения операций с ценными бумагами важно научиться понимать причины и содержание риска, выделять факторы риска и умело противодействовать им. Универсальной классификации рисков нет, но существуют несколько общих подходов к выделению рисков.
Общие подходы к классификации рисков фондового рынка:- по масштабу экономической системы:
- макроуровень (страновой) риск
- экономические, фискальные, социально-политические;
- мезоуровень (отраслевые) - промышленный, аграрный сектор;
- микроуровень - риски деятельности отдельного участника рынка (финансовые, коммерческие);
- по характеру проявления (по природе возникновения):
- системные - присущие рынку в целом и вызваны объективными факторами функционирования рынка;
- несистемные - обусловленные отдельными факторами риска (свойства конкретной ценной бумаги, квалификация оператора рынка, предложенная системой расчетов);
- по территориальному признаку:
- страновые;
- региональные;
- местные;
- по особенностям сделок:
- риски портфельного инвестирования;
- временные риски;
- по особенностям технологии сопровождения ценных бумаг:
- риск поставки;
- риск неплатежа;
- клиринговые;
- операционные.
Для уменьшения отрицательного влияния факторов риска на финансовые результаты операций с ценными бумагами используется ряд приемов. Одним из наиболее распространенных в совместном инвестировании является диверсификация финансовых вложений в ценные бумаги.
Диверсификация - метод смягчения риска путем рассредоточения вложений и ограничения влияний фактора риска за счет ухода от чрезмерной концентрации по одному портфелю. При диверсификации на фондовом рынке инвестиционные средства рассредоточиваются в приобретение ценных бумаг с разнообразными свойствами в расчете на снижение интегрального риска, ожидаемого по финансово-экономическим показателям всей совокупности ценных бумаг. Снижение интегрального риска достигается за счет ухода от чрезмерной концентрации в один вид финансового актива.
Диверсификация финансовых инвестиций достигается путем формирования инвестиционных портфелей в ценных бумагах и их производных.
Инвестиционный портфель - совокупность ценных бумаг, принадлежащих одному лицу (юридическому или физическому), которая выступает как целостный объект управления. Сущность портфеля ценных бумаг - создание нового инвестиционного качества совокупности ценных бумаг, которое недостижимо по отдельно взятым, разрозненным ценным бумагам из этого портфеля.
Тип инвестиционного портфеля - совокупность показателей для оценки соотношения доход/риск портфеля. Различают 4 типа портфеля:- портфель роста (по динамике стоимости портфеля во времени):
- консервативный;
- средний;
- агрессивный (наибольший риск + наибольший рост);
- портфель дохода (по характеру формирования дохода):
- регулярный;
- доходных ценных бумаг;
- роста и дохода;
- двойного назначения;
- сбалансированный;
- портфель денежного рынка цель - полное сохранение капитала;
- портфель из бумаг, освобожденных от налога.
Управление портфелем ценных бумаг - применение определенных методов и технологических возможностей с целью сохранения первоначальных средств инвестора, максимизации дохода, обеспечение инвестиционной направленности вложений.
В последовательности управления портфелем ценных бумаг функции рынка принимают такие формы:- информационная - мониторинг рынка и его тенденций, отдельных секторов рынка, показателей эмитента и инвестиционных качеств ценных бумаг;
- правоустанавливающая - отбор ценных бумаг для приобретения и реализации, формирования нового портфеля, установление минимально необходимой доходности портфеля;
- регулирующая - ревизия старого и нового портфелей, оптимизация портфеля;
- контрольная - расчет инвестиционных качеств нового портфеля.
Практика показывает, что к обстоятельствам, подпадающим под категорию факторов риска инвестора на рынке ценных бумаг Украины с выделением функции риска R, относятся следующие события:- R1- изменение требований к учету прав собственности на ценные бумаги;
- R2 - изменение требований к обслуживанию ценных бумаг;
- R3 - утрата реестра либо информации об инвесторе как владельце ценных бумаг;
- R4 - искусственные ограничения в пользовании правами по ценным бумагам;
- R5 - увеличение стоимости услуг профессиональных участников фондового рынка;
- R6- недобросовестность других сторон сделки;
- R7 - признание сделки по ценным бумагам сомнительной или недействительной;
- R8 - отнесение эмитента ценных бумаг к разряду банкрота.
Реализация практически любого из перечисленных факторов риска проходит с участием профессионального регистратора, который принимает их в виде набора информационных параметров для системы реестра, производит обработку и принимает управленческое решение относительно фиксации таких изменений.
В обстоятельствах, связанных с факторами риска, участвуют также и другие профессиональные участники. Поскольку большая часть доходов рынка ценных бумаг по своей сути относится к спекуляциям, важной задачей хозяйственной практики становится снижение риска инвестирования на фондовом рынке. Для этого нужна особая система предупреждения рисков- совокупность сознательных мер управленческого характера между взаимодействующими субъектами рынка, предупреждающая непропорциональное перераспределение финансового результата от операции с ценными бумагами в пользу одних субъектов за счет подавления деятельности других субъектов рынка.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
